欧宝体育下载app:【龙策略】碳达峰背景下煤炭行业是否还有投资机会？发布时间：2022-07-01 | 来源：欧宝体育app官方下载 作者：欧宝体育手机版app下载

　　然而，让投资者意料之外的是，今年以来，在整个市场大幅调整的背景下，煤炭赛道成为了少数“一枝独秀”的赛道。

　　龙师傅认为，我国的资源禀赋和现阶段经济社会的发展实际，决定了短期内我国经济社会发展仍离不开煤炭。

　　既使全面实现了碳中和，我国仍需要煤炭作为电力调峰、碳质还原剂和保障能源安全的兜底能源，届时的消费量仍将维持在12到15亿吨/年左右。

　　同时，我国煤炭行业目前仍存在诸多问题、未实现高质量发展，碳达峰、碳中和也为行业提质增效提供倒逼机制，创造了时间和空间。

　　所以龙师傅认为，碳中和与碳达峰对煤炭行业而言，机遇与风险并存，风险在于落后产能的淘汰，机遇在于相关具有核心技术水平的煤炭产业链将迎来发展。

　　第一点是因为煤炭的流存量占比，主要是煤炭产能和煤矿服务年限比较长，同时也属于重资产行业，每年流入流出行业的经济流量相对于行业的存量占比比较低，流存量占比比较低的时候往往就是周期性行业。

　　消费行业流量占存量比例高，所以价格机制能够调节产能。煤炭价格对供给量的弹性没有那么强。价格高的时候产能不一定能退出，价格低的时候产能不一定能进入。

　　第二点是生产成本因素，我国的煤炭开采主要以井工开采为主，相对于露天开采，固定成本占比比较高，可变成本占比相对比较低。

　　不管生不生产，煤炭主要是以国有企业占主导，人工成本一定程度上也是固定成本。煤矿停不停产，主要看有没有边际收益，而不是看会不会亏损。

　　我国除了这两个之外，还有半长协半现货，交易量是定的，但是交易价格是随行就市，不是像长协那样确定价格。

　　我国60%长协，30%半长协半现货，10%现货。相比澳大利亚40%现货来形成市场价格，中国煤炭市场是全球煤炭价格的基本盘，所以别的国家的煤炭都是跟着中国的价格走。

　　第四点是需求侧，主要变量是投资建设规模，和美国和澳大利亚不一样，我国还处于投资建设的高峰期，比如钢材、水泥、化工，受投资建设拉动的行业也是用电的大户。

　　我国曾经经历了重工业行业占全行业用电量增量的60%以上，用电量或快或慢，是靠燃煤发电，调节用电的余缺。经济的周期性会直接在煤炭行业反应出来。

　　声明：本文所有的宏观判断、事件解读、行业分析、基本面研判等，不构成投资操作建议，请大家独立思考，谨慎投资。